أبقت شركة فاروس المالية، على السعر المستهدف لشركة جى بى أوتو عند 3.92 جنيه للسهم، مع توصية زيادة الوزن النسبى على السهم، وأرجعت ذلك إلى توقعها تأثير التطورات المرتقبة فى الاقتصاد الكلى واللوائح التنظيمية على تعافى الشركة وتحسن أدائها، وتشمل هذه التطورات؛ أولا ارتفاع قيمة الجنيه المصرى، وثانيا تيسير السياسة النقدية، وثالثا مشروع قانون تنمية وتطوير صناعة المركبات والصناعات المغذية له.
وأوضحت فاروس، فى تقرير بحثى، أن انتعاش مبيعات سيارات الركوب وراء ارتفاع إجمالى مبيعات جى بى أوتو، وبلغ إجمالى مبيعات الشركة 5 مليار جنيه، لتحقق ارتفاعًا نسبته 20.5% على أساس ربعى، و16.4% على أساس سنوى، وأرجعت هذه الزيادة إلى النمو الذى طال أغلب أنشطة الشركة، وبالأخص الزيادة الكبير فى قيمة مبيعات سيارات الركوب بنسبة 76.2% ربعيًا، نتيجة ارتفاع أحجام المبيعات بواقع 69.3%، لكن هذه الطفرة جاءت على حساب مجمل الهوامش، حيث انخفضت إلى 9.6%، وذلك بواقع 1.8 نقطة ربعيًا وبواقع 3.0 نقطة سنويًا، ويعزو هذا الانخفاض إلى التنفيذ الجرىء لخطة التصفية.
وأضافت أنه رغم استقرار مستوى مصروفات الفائدة، لم تتخلص الشركة من الديون، موضحة أنه مازالت مصروفات الفائدة تشكل عبء على نشاط السيارات، حيث تكبدت الشركة خسائر للربع الرابع على التوالى، وخلال هذا الربع، شهدت مصروفات الفائدة ثباتًا فى مستوياتها، على الرغم من رفع سعر الفائدة فى يوليو 2017 بواقع 200 نقطة أساسية، لأن الشركة سددت 956 مليون جنيه من حساب الديون ذات الصلة الخاصة بنشاط السيارات.
وأشارت إلى أن الشركة تسعى إلى خفض المخزون هدف مركزى فى الربع الثالث، حيث خفضت الشركة 1.5 مليار جنيه من قيمة مخزون نشاط السيارات، ليصل إجماليه إلى 3.7 مليار جنيه فى الربع الثالث، ليتماشى ذلك مع توقعاتنا البالغة 3.6 مليار جنيه، لافتة إلى أن الشركة استخدمت النقدية الواردة فى إطفاء تسهيلات ائتمانية بقيمة 914 مليون جنيه لتصل إلى 5.5 مليار جنيه.
وتوقعت فاروس، أن تدفع الشركة مزيدًا من الديون خلال الفترة المقبلة، إلا أنها خصصت بعض الأموال لشراء مخزون منخفض التكلفة شيئًا ما، ليسمح بزيادة الهوامش من الآن فصاعدًا، متابعة :"وبناءً على ذلك، تضاعفت قيمة الدفعات المقدمة إلى الموردين إلى 1 مليار جنيه فى الربع الثالث من 2017".
وقالت إن الشركة تحسين الهامش مستقبلاً بصورة كبيرة، فضلا عن تحسين مستويات الربحية خلال الفترة القادمة، ومازالت الشركة تعمل على تخفيف بند الديون من ميزانية الشركة وتحسين مركز رأس المال الجاري، لكنهار رأت أن وتيرة تنفيذ ذلك ستكون أقل شراسة من الربع الثالث.
ولفتت إلى أن الشركة سوف تستخدم فى تحسين مجمل الهوامش منهجين؛ أولا ستحاول الشركة تحسين نسبة السيارات المفككة إلى السيارات الجاهزة للبيع، لتصير 40:60 مقارنة مع النسبة الحالية البالغة 25:75؛ وثانيا خصصت الشركة مبلغًا لشراء مخزون منخفض التكلفة شيئًا ما، حيث من المفترض أن يعطيها مساحة لتحسين الهوامش دون زيادة الأسعار بنسبة كبيرة، لأن الزيادة فى الأسعار قد يعيق حركة البيع.